7月29日,标普红利ETF(562060)跌0.20%,半日成交额4016.91万元。
今年以来,在多重因素影响下,市场风险偏好处于低位,具有防御属性且稳定分红的资产受到青睐。有业内人士认为,在长期无风险利率中枢下移和经济潜在增长率下降的阶段,企业资本开支意愿下降,分红意愿不断提升,高股息资产均跑出明显超额收益。
屡创新高之后,当前该方向资金是否拥挤,未来高股息策略还能灵多久,整体来看,红利策略仍是多家机构看好的方向,但是不同机构观点出现分歧。
东兴证券研报表示,中长期来看,当前利率中枢趋势下行,资产荒压力预计仍会延续,高股息红利资产配置价值突出。在被动基金扩容、以及引导中长期资金入市的背景下,资金面有较强支撑。
中信建投称,红利资产基本面依旧具备优势,股息率溢价也尚未出现显著泡沫化。重点关注电力、油、电信运营商等。轮动节奏看,近年稳定红利类资产相对跑赢,但若市场风险偏好回升,“红利+增长”表现更优。
信达证券策略首席分析师樊继拓在报告中指出,二季度基金对红利板块持仓比例仍在提升,虽然呈现整体低配格局,但不断扩大。他认为,稳定的高股息率和低估值对资金的吸引力仍存。而且随着被动权益基金的影响力逐步提高,对红利板块的配置需求提升,或许能扭转主动权益基金对红利板块的长期低配状态。
兴业证券表示,5月下旬开始,随着对于经济的预期再度走弱,风险偏好收缩下,市场再度向防御板块中聚集。甚至在红利板块里也出现显著分化,更多往银行、公用事业等板块中超大市值、较低波动的类债型红利龙头个股中躲避,这类资产的超额收益已显著超过今年2月初和4月下旬高点。行至当前,市场风险偏好已到了一个过度悲观的状态。
往后看,我们认为类似4月下旬,后续风险偏好将进入从过度悲观的状态缓慢爬升、修复的窗口,转机或在8月。市场风格也将从防御状态向高景气、高ROE方向扩散。但我们更要强调的是,这种扩散是有限度的,是在高胜率投资的时代背景下、大盘龙头的beta中的扩散,并不支持市场回到小微盘、主题炒作的风格。看多核心资产:风险偏好温和修复+资金统一战线强化。
中金公司认为宏观经济仍旧在转型阶段,我们所处的低利率环境大概率还要延续,在“安全”和“防御”为主的投资风格影响下,红利策略或仍然具备长期的配置价值。
综合来看,红利策略目前的位置谈不上过热,且在复杂环境中的配置优势更为凸显。从中长期视野看,低利率环境或许将成为新的常态,新一轮注重价值重塑的投资浪潮或许已然悄然兴起,而红利资产已然在迎接新的时代。可借道标普红利ETF(562060),一键布局高股息、高分红板块。
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